Libmonster ID: RU-10133

Б. ЛАВРОВСКИЙ, доктор экономических наук, профессор, завкафедрой Новосибирского государственного технического университета

В последние десятилетия мировая экономика росла достаточно высокими и устойчивыми темпами. Хотя регулярно происходили региональные финансовые кризисы, они не распространялись на большинство стран мира, в отличие от нынешнего глобального финансово-экономического кризиса. Его уникальность заключается в том, что он протекает в условиях резко усилившейся взаимосвязи реального и финансового секторов. В результате проблемы, возникшие в финансовом секторе, очень быстро отразились на состоянии отраслей, связанных с реальным (физическим) производством товаров и услуг.

Динамика фондового рынка

Одно из наиболее ярких проявлений финансового кризиса - критическое падение ключевых фондовых индексов. Предыдущее глубокое падение фондового рынка, также начавшееся в США, произошло в 2000 - 2001 гг. Уже тогда не было недостатка в апокалиптических предсказаниях1.

Рассмотрим подробнее события восьмилетней давности. В силу ряда обстоятельств, в частности азиатского финансового кризиса 1997 г., российского финансового кризиса 1998 г. и др., на фондовый рынок США пролился "золотой дождь" свободных денежных средств фактически всего мира. Объектом особого внимания стали акции компаний "новой экономики", котировки которых росли беспрецедентными темпами. Например, с 1992 по 1999 г. стоимость одной акции интернет-провайдера America Online выросла в 925 раз. В результате в 1999 г. капитализация компании, несмотря на скромный размер ее балансовых активов, превосходила капитализацию всего российского рынка акций на высшей точке его взлета. Компания стоила в четыре раза больше, чем крупнейший мировой производитель автомобилей - корпорация General Motors. В среднем капитализация компаний на высокотехнологичном рынке NASDAQ к 2000 г. превышала их чистую прибыль более чем в 200 раз (!), а по


1 "Как никогда за последние полстолетия, сейчас мир близок к новой, на этот раз глобальной, Великой депрессии" (см.: Кобяков А., Хазин М. Закат империи доллара и конец "Pax Americana". Гл. III: Фондовый рынок США: история роста и крах. М.: Вече, 2003. www.knukim-edu. kiev.ua/?id=87&view=article).

стр. 145

отдельным компаниям - еще больше2. Отсюда следует, что гипотетический срок окупаемости их активов превышал все мыслимые пределы.

Из этого вытекает один нетривиальный факт: инвесторы - покупатели акций безразличны к реальной прибыльности активов, собственниками которых они становятся. Их интересует лишь динамика курсовой стоимости акций, а значит, возможность спекуляций. Но чем определяется эта курсовая стоимость, если она в десятки и сотни раз превышает реальную рентабельность активов? Считается, что подобная динамика основана на учете будущих доходов: "Чтобы иметь средства сегодня, спекулятивный капитал решил залезть в будущие доходы... Отсюда исключительная опасность нынешнего мирового финансового кризиса"3.

Разрыв между реальными возможностями корпораций осуществлять эффективное производство, продуцировать прибыль и их капитализированной стоимостью порождает феномен фиктивного капитала. "Будущие доходы" - это фантом, не более чем красивое понятие. На самом деле нет никаких материальных оснований для столь впечатляющей динамики фондовых индексов. Но есть другие причины.

Ожидания, связанные с высокой отдачей, которая едва ли не на порядок выше, чем при традиционных средствах сбережения, привели на фондовый рынок огромные средства, в том числе мелких индивидуальных инвесторов. Соблазн приумножить капиталы оказался столь велик, что на фондовый рынок нередко перекачивались и кредитные ресурсы, причем не только домашними хозяйствами. В этой обстановке профессиональным участникам рынка, точнее, его манипуляторам оставалось только этот рынок подтолкнуть, ускорить... и вовремя покинуть.

Ажиотаж на биржевых площадках США в конце 1990-х годов сопоставим с настроениями, знакомыми российским читателям по частным финансовым пирамидам, а также государственной пирамиде ГКО. Этот ажиотаж возможен в атмосфере массового гипноза, фантастических ожиданий, подогреваемых масс-медиа. Он приводит к утрате чувства реальности и порожден хорошо организованной системой манипулирования общественным сознанием. Но рано или поздно конфликт между реальностью и химерой, иллюзиями для основной массы так называемых "инвесторов" становится осязаемым и неизбежным.

Подобное развитие событий и их интерпретация известны по крайней мере с конца 1920-х годов. "Избыточный кредит... просочился на фондовый рынок, спровоцировав невиданный биржевой бум... К 1929 г. биржевые диспропорции приняли... необратимый характер... В результате американская экономика вошла в штопор"4.

В ходе кризиса компаний "новой экономики" в первой половине октября 2002 г. по сравнению с абсолютными максимумами, достигнутыми в начале 2000 г., падение индексов составило: Dow Jones Industrial Average (DJIA) - 37,5%, S&P 500 - около 50%, NASDAQ Composite - 78%. Огромный спекулятивный "горячий" капитал на время исчез, спрятался, но затем постепенно стал выходить на авансцену, выискивая новые объекты для инвестирования.

Начиная примерно с 2003 г., динамика фондовых индексов вновь приобрела устойчивый характер с тенденцией к повышению. Спокойствие, одна-


2 Кобяков А., Хазин М. Указ. соч.

3 Попов Г. Об экономическом кризисе 2008 года // Вопросы экономики. 2008. N 12. С. 112.

4 Гринспен А. Золото и экономическая свобода. 1966. www.sotsium.ru/books/48/46/greenspan6 6. html.

стр. 146

Динамика индекса NASDAQ-100. 1995 - 2009 гг. (на 27 февраля 2009 г.)

Рис. 1

ко, начало перерастать в панику с конца 2007 г. (или с середины 2008 г.), напоминая ситуацию 2000 г. (см. рис. 1).

В принципе природа современного кризиса, по нашему мнению, такая же, как и в 2000 г. По одним оценкам, к 2007 г. масштаб финансовых активов превысил мировой ВВП в десять раз5, по другим - в два-четыре раза. Правда, спусковой крючок, или повод, другой. Если сейчас это проблемы в сфере ипотечного кредитования в США, то в начале века - (неудачные) выборы президента США 7 ноября 2000 г., окончательные итоги которых стали известны только через пять недель. Причем само существование того или иного эффектного, но отвлекающего от сути дела повода для развертывания полномасштабных кризисов дает основания некоторым экспертам говорить об их рукотворном характере.

В начале века объектом атаки международных спекулянтов оказалась капитализированная стоимость компаний, преимущественно охватываемых индексом NASDAQ. Там, как хорошо видно на рисунке 1, пузырь, созданный в основном за 1999 г., был особенно впечатляющим. На этот раз основной удар пришелся по компаниям традиционных отраслей, представленных индексом DJIA (см. рис. 2). Если NASDAQ лишь незначительно повысился с 2003 по 2007 г., то индекс Dow Jones к концу 2007 г. заметно превзошел локальный максимум 2000 г.

Динамика индекса Dow Jones Industrial Average. 1991 - 2009 гг. (на 27 февраля 2009 г.)

Рис. 2


5 Бузгалин А., Колганов А. Маркс, кризис и посткризисный мир. Полтора века спустя марксистский анализ вновь актуален, www.alternativy.ru/node/695.

стр. 147

В связи с актуальностью проблемы выявления нижней точки кризиса отметим следующее обстоятельство. Если судить по этим двум фондовым индексам, а также S&P 500 и некоторым другим индикаторам, дно предыдущего кризиса и локальные минимумы, достигнутые к середине февраля 2009 г., приблизительно совпадают. Для прогнозных оценок важен также линейный тренд, свободный от влияния финансовых "злоупотреблений" (пузырей) и кризисных инерционных перехлестов.

Кризис и условия кредита

В современной мировой и особенно американской экономике все больше возрастает роль заемных средств. Но если кредиты объективно необходимы и это систематически повторяющийся неотъемлемый элемент процесса воспроизводства, а отсутствие заемных средств фактически блокирует его, то абстрактная или потенциальная предпосылка кризиса (К. Маркс) превращается в реальность. Точнее, возрастает вероятность, что локальные неурядицы, связанные с невозможностью своевременно возвратить заемные средства, трансформируются в системный сбой. Отметим два аспекта современных взаимоотношений кредиторов и заемщиков.

1. Свободные денежные ресурсы банков, дешевые кредиты в условиях повышательной динамики курсовой стоимости акций неизбежно перекачиваются на фондовый рынок и там благополучно сгорают при его внезапном падении.

2. Многие компании брали заем под залог своих акций, и в соответствии с кредитным договором им было предъявлено требование об отзыве части кредитов (margin call) в связи с падением капитализации и снижением рейтинга этих компаний.

Стоимость ценных бумаг российских заемщиков, которыми обеспечивались кредиты, упала так сильно, что в некоторых случаях оказалась ниже суммы займа6.

Мажоритарный акционер компании "Седьмой континент" А. Занадворов привлек кредит около года назад. Он получил 560 млн. долл. от Deutsche Bank под залог почти 75% акций ритейлера. Тогда же чуть более 400 млн. долл. ему предоставил Nordea Bank Finland. Причина margin call от Deutsche Bank заключается в снижении капитализации компании-заемщика с момента получения кредита почти в два раза. Недавно ВТБ одобрил выделение кредита "Седьмому континенту" в размере 2,5 млрд. руб.7

Привычка к развитию за счет кредитных ссуд, в том числе зарубежных, возрастающая потребность опираться на заемные финансовые ресурсы для решения внутренних проблем или получения дополнительных доходов свойственны многим российским компаниям - и финансовым, и нефинансовым. Эта тенденция особенно усилилась после того, как российское государство досрочно рассчиталось по долгам перед участниками Парижского клуба. Тогда страновой инвестиционный (кредитный) рейтинг заметно повысился, и кредиты на мировых финансовых площадках стали доступнее. Объем государственного долга резко уменьшился, но в то же время начали бурно расти корпоративные внешние заимствования. На риски такой политики неоднократно указывалось на страницах специализированных


6 Скиделски Р. Кризис должен умерить тщеславие России // MarketAnalysis.ru: [Электронный ресурс]. 2008. 2 нояб. www.marketanalysis.ru/news/1730/.

7 "Седьмому континенту" предъявлен margin call // ПРАЙМ-ТАСС. 2008. 10 нояб. www.prime-tass.ru/news/show.asp?id=835647&ct=news.

стр. 148

изданий8. К сожалению, адекватной реакции денежных властей не последовало. В результате, по данным ЦБ РФ на 30 января 2009 г., в текущем году сумма внешних выплат российских банков и компаний составит 114,1 млрд. долл. С учетом процентов они должны выплатить инвесторам и кредиторам до конца года 136 млрд. долл., или почти 1/4 всех внешних обязательств РФ.

"Кредитное привыкание" обусловлено рядом причин, важнейшая из которых - слабая мотивация собственников к долгосрочному развитию бизнеса. Кроме того, играют свою роль и неэффективность профильной деятельности, возможность откровенно спекулировать на дешевых кредитах, наконец, неадекватная дивидендная политика.

Дивиденды акционеров компании "Сибнефть" (ныне ОАО "Газпром нефть") за 2002 г. составили 1,09 млрд. долл., по итогам 2003 г. - 1,236 млрд. долл. Дивиденды компании за 2004 г., утвержденные прежними акционерами перед ее продажей "Газпрому", достигли рекордных 2,3 млрд. долл. (65,951 млрд. руб.), по итогам 2005 г. - 37,456 млрд. руб. (чистая прибыль - 42,489 млрд. руб.), 2006 г. - 38,32 млрд. руб. (чистая прибыль - 62,829 млрд. руб.)9. Для сравнения: Shell выплатила в виде дивидендов по итогам 2007 г. около 29% чистой прибыли, ВР - 38%, а крупнейшая нефтяная компания мира ExxonMobil - 19%10.

Цены "сырьевой элиты"

Одновременно с падением курсовой стоимости акций и ужесточением условий кредита заметно снижаются цены на ресурсы и биржевые товары. Проиллюстрируем эту связь на примере "сырьевой элиты (великолепной шестерки)" - комплекса цветных металлов, которые преимущественно используются в технически сложных современных производствах и инновационных продуктах, космических разработках и оборонном комплексе.

В 2001 г. отрасль испытала шок, вызванный падением мировых цен на все основные виды продукции цветной металлургии. В соответствии с динамикой фондового рынка интенсивный рост цен на цветные металлы начался уже в 2003 - 2004 гг. К 2007 - 2008 гг. они выросли в два-пять раз.

По мнению экспертов, такой беспрецедентный рост цен объясняется "китайским" фактором, а также тем, что горная отрасль с ее долговременными инвестпроектами не смогла оперативно удовлетворить быстро и существенно возросший спрос. Между тем некоторые эксперты отмечают и факторы иного рода. Никакие объективные обстоятельства (за исключением экстраординарных, которых не было) не могут за столь короткое время вызвать такой резкий рост цен.

Хотя "китайский" фактор и создает предпосылки для роста цен, он не объясняет некоторые, подчас заоблачные, ценовые пики на металлургических рынках. Их возникновение в значительной степени связано с притоком спекулятивного капитала. К традиционным покупателям цветных металлов - промышленникам - доба-


8 См., в частности: Ершов М. Как обеспечить стабильное развитие в условиях финансовой нестабильности? // Вопросы экономики. 2007. N 12; Борисова И., Замараев Б., Киюцевская А., Назарова А. Риски внешнего финансирования российской экономики // Вопросы экономики. 2008. N 2.

9 "Газпром нефть" выплатит дивиденды за 2006 год из расчета 8,0822 рубля на обыкновенную акцию / AK&M // Investfunds: [Электронный ресурс]. 2007. 22 июня, www.stocks.investf unds. ru/news/3107.

10 Бондарь Т. Дележ по-честному // Мировая энергетика. 2008. N 9. www.worldenergy.ru/doc_20_52_2740.html.

стр. 149

вились новые - портфельные инвесторы. Особую активность они стали проявлять в 2005 - 2006 гг., начав энергично спекулировать на рынках всех биржевых металлов, в первую очередь никеля и меди. Это создавало благоприятную почву для резких колебаний рынка. Ситуация настолько обострилась, что в июне 2007 г. на Лондонской бирже металлов были внесены изменения в правила торговли (прежде всего подорожавшим никелем), направленные против спекулянтов.

Из этих фактов эксперты делают выводы, которые, как представляется, в корне противоречат природе спекулятивного капитала. "Ни сверхнизких цен, ни циклов в их прежнем виде, когда стоимость металлов периодически оказывалась заметно ниже средних для отрасли показателей себестоимости, на большинстве рынков цветных металлов теперь уже, похоже, не будет"11.

К концу 2007 г. наблюдалась не просто смена ценового тренда, а тесно увязанная с фондовым кризисом тенденция бегства от покупки цветных металлов с вытекающими отсюда ценовыми последствиями. Примерно с середины 2008 г. началось головокружительное падение цены на медь. То же самое относится к цене алюминия, цена свинца стала снижаться с начала 2008 г., никеля - примерно с III квартала, олова - со II квартала 2007 г. Примечательно, что в биржевых торгах уже не участвуют инвестфонды, ранее формировавшие сверхвысокие цены12.

Мировой кризис и Россия

Фондовый кризис начала нынешнего века практически не затронул Россию по двум причинам. Во-первых, основной его удар пришелся по компаниям "новой экономики", масштабы которой в нашей стране были невелики. Во-вторых, зависимость российского государства от заемных средств на мировом рынке капитала в то время уменьшалась, а крупных отечественных банков и корпораций была незначительной.

Текущий мировой кризис серьезно сказался на России. Его последствия для реального сектора будут тяжелее, чем предыдущего, по ряду причин: он затронул компании преимущественно традиционной сырьевой ориентации; вследствие падения спроса на мировом рынке произошло заметное снижение цен; крупные компании, аффилированные с государством, накопили чрезмерную задолженность перед западными банками.

В сложившихся условиях целесообразно вновь обратиться к анализу государственной политики расходования нефтегазовой ренты. Как известно, практически вся она направляется в специальные фонды, а переток ресурсов из них в федеральный бюджет (так называемый нефтегазовый трансферт) ограничен определенной суммой. Это сделано для "снижения зависимости экономики России от эксплуатации невосполнимых природных ресурсов".

Официальная позиция Минфина России состоит в следующем13. Средства национальных фондов размещаются в высоколиквидные долговые обязательства иностранных государств и менее ликвидные, более доходные, но вместе с тем и более рискованные финансовые инструменты: акции, корпоративные облигации


11 Рубанов И. Дешевле не будет // Эксперт. 2007. N 42. www.expert.ru/printissues/expert/2007/42/deshevle_ne_budet.

12 Обзор рынка цветной металлургии мира. N 11 / Финансово-аналитическая группа "ПРО-Консалтинг". 2008. www.pro-consulting.com.ua/analiz/analiz_mir/gmk/color.

13 Интервью с П. Казакевичем // СМИ.ru. 2006. 26 дек. www.smi.ru/text/ interviews/136.

стр. 150

и производные финансовые инструменты. С экономической точки зрения наиболее обоснованно накапливать эти средства в иностранной валюте14.

Рассмотрим подробнее систему исходных предпосылок и следствий проводимой финансово-экономической политики15.

1. Важная проблема поддержания стабильности и предсказуемости государственной финансовой системы решается здесь в полном отрыве от задач преумножения государственной казны. Очевидно, росту федерального бюджета не способствует его "освобождение" от конъюнктурных доходов. Требование устойчивости бюджета поставлено во главу угла, доведено до крайности. В результате сами источники экономического роста неизбежно иссякают; заметно уменьшаются возможности осуществлять прогрессивные структурные сдвиги в экономике в рамках государственного бюджета (заметим, утверждаемого парламентом страны).

2. Финансовые власти вольно или невольно навязывают обществу весьма специфический взгляд на возможности и перспективы российской экономики. Отсюда выбор направлений расходования финансовых резервов, порождаемых нефтегазовой рентой: на приобретение ценных бумаг российских эмитентов - крайне опасно; на инвестиционные проекты внутри страны - нецелесообразно; на приобретение иностранной валюты - обоснованно.

Идею обеспечить устойчивость российской финансово-экономической системы за счет резервных источников, базирующихся "на западном направлении", и до кризиса многие отечественные специалисты считали спорной. Вывоз за пределы России громадных реальных богатств в обмен на ценные бумаги, фактически ничем не обеспеченные и все меньше напоминающие всеобщий эквивалент, с позиций защиты национальных интересов объяснить трудно.

По некоторым сведениям, М. Фрадков, в период создания Стабфонда занимавший пост премьер-министра, изначально сомневался в правильности идеи тотальной стерилизации нефтегазовых доходов, полагая, что лучше потратить деньги на инфраструктурные проекты, вложить их в ценные бумаги российских компаний. Но после визита в Норвегию и долгих бесед с местными экспертами он решил поддержать министра финансов А. Кудрина16.

При обосновании своих подходов министр финансов часто ссылается на мировой опыт вообще и Норвегии в частности. Эти ссылки не выглядят убедительными в силу серьезных различий в условиях хозяйствования.

Собственно, при выработке механизма расходования нефтегазовой ренты исходили из двух простых идей: необходимости создать резервы "на черный день" и стремления избежать чрезмерной инфляции. Сегодня, отвлекаясь от нюансов, можно констатировать, что бывший Стабфонд фактически стал частью международных резервов страны. Но, по данным ЦБ РФ, они тают на глазах: 385,3 млрд. долл. на 20 марта 2009 г. по сравнению с 598 млрд. долл. на 1 августа 2008 г. На какие же цели было израсходовано более 200 млрд. долл.? Во многом эти деньги были потрачены на погашение долгов банков и компаний, на выкуп их акций, чтобы они не попали в руки западных кредиторов. Иными словами, средствами из национального резерва расплачиваются за безответственную политику "системообразующих" структур.


14 Из средств Стабилизационного фонда РФ в 2006 г. 2340,9 млрд. руб., а в 2007 г. - 1562,2 млрд. руб. направлено на покупку разрешенной иностранной валюты // Официальный сайт Федерального казначейства, www.roskazna.ru.

15 Лавровский Б. Не ведают, что творят // Вопросы экономики. 2007. N 6. С. 153 - 155.

16 Деньги Стабфонда пойдут на чужие долги / ИА Росбалт. 2006. 24 апр. www.rosbalt.ru/2006/04/24/251608.html.

стр. 151

* * *

Вряд ли правомерно трактовать современные финансовые кризисы как проявление только объективных противоречий. Скорее всего на естественные характеристики и тенденции развития, несущие в себе, разумеется, скрытые противоречия и вероятные конфликты, накладываются субъективные, эгоистические компоненты. В результате реализуются потенциальные угрозы, связанные с классической проблемой соотношения спроса и предложения. Рыночный механизм ценовой балансировки искусственно вздутого, а затем резко сжатого спроса и консервативного предложения используется для получения новой прибыли. Отсюда чрезвычайно интенсивный и едва ли спонтанный характер кризиса.

Многие пишут о зловещей роли деривативов в развитии кризиса. Известный финансист У. Баффетт даже назвал их "финансовым оружием массового поражения"17. Между тем некоторые отечественные специалисты в оценках финансовых инструментов не склонны заходить так далеко. Проблемы, оказывается, возникают тогда, "когда эти инструменты используются неправильно: в рамках проведения неадекватной экономической политики людьми, не отдающими отчет в своих поступках"18.

Ну вот, диагноз и поставлен. Все дело, оказывается, в невменяемых людях. В действительности речь идет о структурах, освоивших механизмы реализации объективных законов спроса и предложения, социальной психологии и научившихся использовать их в своих интересах. Не надо только путать эти структуры с мрачными мафиозными кланами, дергающими за ниточки за кулисами мирового финансового театра.

Начиная с середины ноября - начала декабря 2008 г., основные американские фондовые индексы, за исключением DJIA, и цены на цветные металлы (по состоянию на первую неделю марта) отчетливо демонстрируют смену тренда на повышательный (даже несмотря на отдельные глубокие падения). Если наша гипотеза, касающаяся природы современного кризиса, справедлива и соотношение объективных и субъективных факторов уловлено верно, то через некоторое время, когда значение индекса DJIA достигнет 10000 - 10500 пунктов, можно ожидать нового серьезного падения и цен, и фондовых индексов. Однако маловероятно, что они надолго опустятся ниже уровня II-III кварталов 2002 г. Мировой кризис в основном можно будет считать преодоленным, когда значение индекса DJIA стабилизируется на уровне 12000 пунктов, NASDAQ-100 - 2000 пунктов, а цена, скажем, меди - 6800 - 7000 долл./т. Что касается нефти (Brent), то не следует забывать, во-первых, что ее цена с декабря 2008 г. колеблется в коридоре 40 - 55 долл./барр., во-вторых, еще в 2001 - 2003 гг. цена 40 долл./барр. считалась практически недостижимой.

Таким образом, по нашим оценкам, кризис своего дна практически достиг, начинается медленный процесс выздоровления мировой экономики. Сколько он займет времени и сколько еще будет падений - сейчас сказать трудно. Вместе с тем именно в силу особой природы современного кризиса есть надежда, что он не станет повторением Великой депрессии.


17 Уоррен Баффет нашел бомбу с часовым механизмом // Время новостей. 2003. 5 марта. www.vremya.ru/2003/39/8/33149.html.

18 Алексашенко С. Кризис-2008: пора ставить диагноз // Вопросы экономики. 2008. N 11. С. 26.


© libmonster.ru

Permanent link to this publication:

https://libmonster.ru/m/articles/view/К-ВОПРОСУ-О-ПРИРОДЕ-СОВРЕМЕННОГО-КРИЗИСА

Similar publications: LRussia LWorld Y G


Publisher:

Sergei KozlovskiContacts and other materials (articles, photo, files etc)

Author's official page at Libmonster: https://libmonster.ru/Kozlovski

Find other author's materials at: Libmonster (all the World)GoogleYandex

Permanent link for scientific papers (for citations):

Б. ЛАВРОВСКИЙ, К ВОПРОСУ О ПРИРОДЕ СОВРЕМЕННОГО КРИЗИСА // Moscow: Russian Libmonster (LIBMONSTER.RU). Updated: 07.10.2015. URL: https://libmonster.ru/m/articles/view/К-ВОПРОСУ-О-ПРИРОДЕ-СОВРЕМЕННОГО-КРИЗИСА (date of access: 23.06.2021).

Found source (search robot):


Publication author(s) - Б. ЛАВРОВСКИЙ:

Б. ЛАВРОВСКИЙ → other publications, search: Libmonster RussiaLibmonster WorldGoogleYandex

Comments:



Reviews of professional authors
Order by: 
Per page: 
 
  • There are no comments yet
Related topics
Publisher
Sergei Kozlovski
Бодайбо, Russia
847 views rating
07.10.2015 (2085 days ago)
0 subscribers
Rating
0 votes
Related Articles
Чтобы выделить энергию при распаде ядра, её надо накопить при синтезе. При любом распаде масса дочернего ядра увеличивается. Это заложено в основе расширения Вселенной. При любом распаде масса частиц распада увеличивается. Уменьшается структурная энергия, которая является энергией расширения Вселенной.
Catalog: Физика 
2 hours ago · From Владимир Груздов
Актуальные советы по ставкам
Catalog: Экономика 
6 hours ago · From Россия Онлайн
А ларчик просто открывался. Загадка электрического тока объясняется, во-первых, тем что, токи бегут не внутри проводников, а вокруг них, в прилегающем к проводнику слое эфира. А, во-вторых, тем, что квантами электрической энергии являются правые и левые электроны. Различие определяется инверсией их магнитных полюсов. Инверсия магнитных полюсов электронов определяет их противоположное движение в пространстве. Правые электроны генерируют отрицательную полуволну переменного тока. Левые электроны генерируют положительную полуволну переменного тока. Левые электроны открывают p-n переходы, ими же заряжаются и разряжаются аккумуляторы, левые электроны образуют плюсовую полуволну переменного тока, правые и левые электроноы могут превращяться друг в друга. Левые электроны являются квантами электрической энергии, и в других взаимодействиях не наблюдались.
Catalog: Физика 
НОВАЯ КНИГА ПО ИСТОРИИ СОВЕТСКО-АМЕРИКАНСКИХ ОТНОШЕНИЙ (1933 - 1936 гг.)
Yesterday · From Россия Онлайн
КАК ОТРАЗИТЬ МНОГОМЕРНОСТЬ ИСТОРИИ
Catalog: История 
Yesterday · From Россия Онлайн
КАУТСКИЙ ПРОТИВ РЕВИЗИОНИЗМА БЕРНШТЕЙНА: НАЧАЛО ПОЛЕМИКИ
Yesterday · From Россия Онлайн
Чтобы выделить энергию при распаде ядра, её надо накопить при синтезе. При любом распаде масса дочернего ядра увеличивается. Это заложено в основе расширения Вселенной. При любом распаде масса частиц распада увеличивается. Уменьшается структурная энергия, которая является энергией расширения Вселенной.
Catalog: Физика 
2 days ago · From Владимир Груздов
ЛЕВ КОПЕЛЕВ И ЕГО ВУППЕРТАЛЬСКИЙ ПРОЕКТ. Под. ред. Я.С. Драбкина. М., 2002
Catalog: История 
2 days ago · From Россия Онлайн
ВСЕ ОНИ ЖИЛИ НА ТОМ ПЕРЕКРЕСТКЕ
Catalog: История 
2 days ago · From Россия Онлайн
К. Ларрес. ХОЛОДНАЯ ВОЙНА ЧЕРЧИЛЛЯ. ПОЛИТИКА ЛИЧНОЙ ДИПЛОМАТИИ. Нью-Хевен - Лондон, 2002
2 days ago · From Россия Онлайн

Actual publications:

Latest ARTICLES:

Libmonster is the largest world open library, repository of author's heritage and archive

Register & start to create your original collection of articles, books, research, biographies, photographs, files. It's convenient and free. Click here to register as an author. Share with the world your works!
К ВОПРОСУ О ПРИРОДЕ СОВРЕМЕННОГО КРИЗИСА
 

Contacts
Watch out for new publications: News only: Chat for Authors:

About · News · For Advertisers · Donate to Libmonster

Russian Libmonster ® All rights reserved.
2014-2021, LIBMONSTER.RU is a part of Libmonster, international library network (open map)
Keeping the heritage of Russia


LIBMONSTER NETWORK ONE WORLD - ONE LIBRARY

US-Great Britain Sweden Serbia
Russia Belarus Ukraine Kazakhstan Moldova Tajikistan Estonia Russia-2 Belarus-2

Create and store your author's collection at Libmonster: articles, books, studies. Libmonster will spread your heritage all over the world (through a network of branches, partner libraries, search engines, social networks). You will be able to share a link to your profile with colleagues, students, readers and other interested parties, in order to acquaint them with your copyright heritage. After registration at your disposal - more than 100 tools for creating your own author's collection. It is free: it was, it is and always will be.

Download app for smartphones