К. КРИНИЧАНСКИЙ, кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и права Уральского государственного университета

Ассоциированные формы хозяйствования: правовые факторы и предпосылки становления

Чтобы проанализировать эволюцию института акции, нужно в определенной последовательности раскрыть генезис развития ассоциированных форм хозяйствования и отношений совладения1, обнаружить правовые основания для создания акции как самостоятельного юридического инструмента, обладающего качеством оборотоспособности, раскрыть влияние развития организованной рыночной торговли на данный инструмент.

Исходным историческим пунктом анализа целесообразно выбрать период роста городов в Европе в конце I - начале II тысячелетия н. э. Значимым явлением этого времени было зарождение особых ассоциаций внутри городских общин, объединявших различные группы их жителей, а также образование форм деловых предприятий, которые допускали совместное хозяйствование, выходящее за рамки семьи (товариществ, компаний и т. п.).

Основы ассоциированного хозяйствования можно условно разделить на правовые, экономические и исторические. Рассмотрим первые две группы, начав с анализа правовых предпосылок. Понятие юридического лица было разработано еще римлянами. В V-XI вв. этот опыт в Европе не был широко востребован. Важным препятствием к образованию ассоциированных форм предприятий было общественное устройство, основанное на сильном авторитете, неограниченных полномочиях и активной социальной инициативе светской (по сути, военной) власти. Однако к X в. в Европе значительно укрепились

1 В нашем случае совладение - такая сумма отношений, которая означает образование единого юридического лица (хозяйственного товарищества и общества) за счет аккумуляции капитала иных лиц (учредителей, участников) с последующим наделением этих лиц имущественными и неимущественными правами, вытекающими из их участия в капитале образованного таким образом лица.

стр. 121
позиции другого властного центра - церкви. Из детального изложения Г. Дж. Берманом истории и последствий так называемой "папской революции", длившейся по меньшей мере с 1075 по 1122 г.2, можно заключить, что дорога к практике учреждения корпораций (в том числе их разновидностей, проникших в область коммерции) была проложена церковью, которая использовала модель корпорации, корпоративного правового образования (universitas) как адекватную конструкцию для обозначения своего места и функций в общественной структуре.

Успех последующей практики учреждения корпораций был обеспечен тем, что сформированные церковью основы корпоративного права имели важные отличия от положений римского права, представленного в "Кодексах" Юстиниана и Феодосия. Во-первых, церковь (каноническое право) отвергла распространенную ранее точку зрения на предмет свободы учреждения корпораций. Римским правом устанавливалось, что помимо публичных корпораций (государственные институты, города, церкви) "только коллегии, признанные в качестве корпораций императорской властью, могут иметь привилегии и свободы корпораций". По каноническому праву, "любая группа лиц, имевшая требуемую организацию и цель... составляла корпорацию, не нуждаясь для этого в специальном разрешении вышестоящей власти"3. Во-вторых, каноническое право отказалось от принципа римского права, согласно которому корпорация может действовать только через своих представителей, но не через совокупность членов. Вместо этого в ряде ситуаций требовалось определенным образом установленное согласие членов корпорации.

Новое корпоративное право становилось важной основой расширения "учредительской активности", что наблюдалось в последующие века не только при формировании новых орденов и монастырей, но и в появлении новых городов и обретении ими особого корпоративного статуса, а также при образовании хозяйственных сообществ - гильдий, товариществ, компаний, обладающих самостоятельным юридическим статусом. Следует подчеркнуть, что первоначальное употребление понятия "корпорация" в большей мере означало публичный, нежели частный институт4. Определение корпорации, взятое из документов, принадлежавших к каноническому праву, представляется вполне достаточным для объяснения правовых основ последующей эволюции корпораций в формы частных компаний. Современный этап такой эволюции привел к стиранию границ между понятиями "корпорация" и "акционерная компания", что позволяет рассматривать их как сходящиеся к единой форме эволюционирующие институты5.

К другим важным юридическим предпосылкам и факторам становления ассоциированных форм предприятий следует отнести:

2 Берман Г. Дж. Западная традиция права: эпоха формирования. М.: Изд-во МГУ, 1998. С. 39.

3 Там же. С. 213

4 Даже в XIX в. четко различаются термины "корпорация", "общество", "акционерная компания" и "товарищество", выделяются некоторые формы предприятий как переходные от корпораций к компаниям (Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях. М.: Статут, 2000. С. 68 - 69).

5 Сказанное относится к пониманию этого процесса экономистами. В юридической литературе к категории "корпорация" могут относиться такие формы, как полные и коммандитные товарищества, общества с ограниченной и с дополнительной ответственностью, акционерные общества, кооперативы, общественные и религиозные организации, некоммерческие организации (фонды, партнерства и пр.), объединения юридических лиц (ассоциации и союзы).

стр. 122
- развитие в период XI-XVIII вв. торгового права (Lex Mercatoria);

- развитие концепции групповой личности и ее реализация в принципе неограниченной ответственности;

- применение и развитие принципа ограниченной ответственности при формировании товариществ и компаний (X-XVI вв.);

- развитие судебной практики в урегулировании споров, касающихся вопросов управления корпорацией (XI-XVIII вв.).

Ассоциированные предприятия в торговой отрасли

Наиболее интенсивно ассоциированные предприятия стали развиваться в торговой отрасли, точнее, в сегменте трансграничных обменов. Почему это произошло? Среди общеизвестных факторов - уже упомянутый рост городов, а также углубление разделения труда, развитие специализации, прогресс денежного хозяйства.

Проанализируем более специфические факторы. Коммерческие идеи требовали для своего воплощения достаточно крупных капиталов. Однако такие капиталы были редки, и, кроме того, в Европе действовал институт дерожеанции6, сдерживающий процесс трансформации накопленных сбережений в коммерческие инвестиции. Организованная европейцами трансграничная торговля - масштабное и весьма рискованное занятие - требовала больших затрат, однако к данному делу, как правило, приступали (особенно на ранней стадии) небогатые люди низкого сословия. Эти обстоятельства наиболее очевидны при объяснении попыток создать в период X-XI вв. институты ассоциированного ведения дел, появления долевых предприятий и страхования как закономерного явления.

Процесс формирования институтов ассоциированного участия в бизнесе был обусловлен рядом факторов, влиявших на характер функционирования торговой отрасли средневековья. Их воздействие стало основной причиной возникновения особых типов экономической организации - купеческих гильдий, товариществ, торговых компаний, обществ, становившихся самостоятельными рыночными агентами. Выделим наиболее значимые из этих факторов: высокая капиталоемкость бизнеса; высокие удельные издержки и низкая норма прибыли при малых объемах торговли, доступных разрозненным торговцам; узость рынков сбыта; наличие фактора риска (действующего в виде нестабильности закупочных цен и уровня издержек), чрезмерных накладных расходов, высокой вероятности значительных потерь при перевозках; наличие на многих рынках острой конкуренции и значительное число потенциальных конкурентов, готовых выйти на рынок; наличие недобросовестной конкуренции (в виде мошенничества, сговоров и пр.); давление со стороны власти (вплоть до произвола); риск непосредственного насилия (со стороны недружественных народов или разбойничающих

6 Традиция, согласно которой высшему сословию не подобало заниматься неблагородным занятием, в том числе торговлей и организацией производства.

стр. 123
группировок) и т. д. Причинно-следственные связи между представленными обобщенно экономическими факторами и соответствующими им мотивами и действиями экономических агентов приведены в таблице.

Таблица

Экономические факторы, влияющие на характер функционирования торговой отрасли, и соответствующие им мотивы и действия ее участников, XI-XVIII вв.

Все эти факторы привели в конечном счете к образованию ассоциированных предприятий-корпораций. Начали заключаться партнерские контракты, в числе прочего укрупняющие капитал в общих предприятиях. Отдельные агенты стремились сократить издержки на единицу продаваемого товара, добиться понижения закупочных цен и повышения нормы прибыли благодаря преимуществу крупных оптовых закупок, что было возможно только при условии объединения в группы и достижения некоторого эффекта масштаба. Снижение издержек взаимодействия и риска, проявляющегося в оппортунистическом поведении на свободном рынке, как оказалось, также можно было реализовать только посредством создания устойчивых форм экономической организации, выработки внутренних правил и принципов организации внешних контактов7. Достижение устойчивого контроля рынка и цен тоже требовало

7 Появление ассоциированного предприятия, таким образом, открывало возможность устранить либо смягчить риск непредсказуемости действий и проявления оппортунизма контрагентов в цепочке "продавец-покупатель", а также риск действий конкурирующих партнеров, нарушающих оптимальное status quo во вред другим участникам рынка.

стр. 124
согласованных действий. Кроме того, экономические агенты нуждались в защите от недобросовестной конкуренции, недружественного использования "административного" и военного ресурсов, насилия со стороны пиратов, стремились сами использовать правительственные полномочия и военную силу в достижении коммерческих целей.

Особенности эволюции корпораций и значение гильдий

Одним из первых шагов в институциональном развитии торговой отрасли было создание модели купеческих гильдий. Основным мотивом в данном процессе считается стремление членов гильдий обеспечить себя и свои семьи элементарными средствами к существованию. Но следует отметить, что деятельность гильдий приводила к реализации коммерческих проектов, требовавших значительных затрат, сопряженных со множеством рисков и, как следствие, сочетавшихся с построением кооперационных механизмов, которые обеспечивали диверсификацию рисков.

Становление данной формы коммерческой организации происходило в XI-XIII вв. Гильдии были устроены по всем канонам цехового института. Эти "ассоциации торговцев" определяли место каждого из своих членов в сословной системе.

Гильдии были организационной формой, снижающей риски, возникающие вследствие непредсказуемости действий как их контрагентов (таким контрагентам было невыгодно проявление оппортунизма, когда им противостояли не отдельные купцы (рынок), а крупная сплоченная организация, регламентирующая действия своих членов), так и партнеров по цеху, являвшихся прямыми конкурентами и в определенных ситуациях способных своими действиями нарушить рыночное равновесие ради сиюминутной выгоды, но во вред другим участникам рынка. И тот и другой ожидаемые эффекты от объединения торговцев в гильдии обеспечивали стабильность и непрерывность отношений, и если целью экономической организации считать "обеспечение непрерывности отношений сторон путем создания специализированных структур управления их взаимодействием"8, то это весьма точно относится к гильдиям.

Наиболее крупными странами, внедрившими институт гильдий, были Германия и Англия. Первое упоминание о существовании купеческой гильдии в Англии относится к 1093 г. Среди характеристик гильдий, предлагаемых разными авторами, главное место занимают, во-первых, их четкое отношение к отдельной специализированной хозяйственной сфере, во-вторых, особые привилегии, которые давались гильдиям органами светской власти9.

То, что институт гильдий, ганз и некоторых других ассоциаций в торговле испытывал сильную зависимость от привилегий в своем сегменте, хорошо осознавалось их участниками. Такое осознание вполне естественно сказывалось на внутренней организации гильдий, которая включала черты регламентации, была построена на принципе совместного владения привилегией (монополией) и нацелена на сохранение этой привилегии (монополии), дающей достаток ее участникам.

8 Уильямсон О. И. Экономические институты капитализма: Фирмы, рынки, "отношенческая" контрактация. СПб.: Лениздат; CEV Press, 1996. С. 30 - 31.

9 См.: Эшли У. Дж. Экономическая история Англии в связи с экономической теорией. М.: Издание М. И. Водовозовой, 1897. С. 79.

стр. 125
В средневековых государствах среди основных установок соответствующей регламентации были устраняющие внутреннюю конкуренцию: запрещение продаж по демпинговым ценам; запрещение локальных (не охватывающих всех членов гильдии) картельных соглашений; право на вступление со своей долей в договор купли совместно с другими членами ассоциации и обязательство предоставить такое право другим и т. д. Получение прав (зафиксированных в хартиях, концессиях и подобных им документах), дававших возможность гильдиям, а позднее - первым акционерным компаниям занять монопольное положение, также было серьезным стимулом к их организации. Однако методы (как внутреннего, так и внешнего) охранения монополий, принадлежащих гильдиям, были не столь эффективны, так как не являлись частью политического процесса и не имели серьезных экономических оснований для развития. Вкупе с неспособностью гильдий к саморазвитию, слабостью перед другими конкурирующими формами предприятий и т. д. это послужило причиной их деградации.

Закат гильдий связывается как с социальными, так и с экономическими факторами, среди которых разрушение сословного строя, расширение спектра деятельности деловых предприятий, географии торговли, открытие новых рынков, что в совокупности снизило ценность обладания монопольными привилегиями для гильдий. Большое значение имели и государственные решения в данной области, составлявшие основу экономической политики того времени и закладывавшие принципы экономической организации как на уровне субъектов, так и рынков.

Например, действовавшие в Англии почти три столетия гильдии прекратили свое существование к середине XIV в., что произошло, согласно Эшли, в силу последней из обозначенных причин: исчезновению предшествовало издание в 1335 г. королевского указа, предоставлявшего иностранным купцам право на почти полную свободу торговли в стране. Указ фактически отменял привилегию купцов - членов гильдий на монопольное ведение местной торговли. В результате с 1351 по 1377 г., в период проведения политики свободы торговли, самоликвидировались или потерпели крах почти все английские торговые гильдии.

Упадок гильдий означал, что проблема организации и финансирования торговой отрасли должна была решаться с использованием иных форм ассоциированного участия в бизнесе.

Особенности эволюции института товарищества (комменды)

Гильдии изначально были не единственной формой совместного ведения дел в торговой отрасли эпохи средневековья, вносившей определенный порядок и организацию в ее работу. Другой формой была комменда (commendа). Как тип организации экономического взаимодействия в рамках дальней морской торговли она появилась в Италии еще в IX-X вв. В этот период с ростом городов, развитием ремесла и активизацией торговых связей итальянских городов с Византией, Ближним Востоком, Африкой и Испанией наблюдался процесс накопления индивидуального богатства. Некоторые его обладатели, желавшие извлекать прибыль из торговых оборотов с загра-

стр. 126
ницей, сами не имели либо возможности, либо достаточной смелости для личного сопровождения товаров или же считали неприемлемым уровень риска таких путешествий. В связи с этим появился обычай поручать совершение торговых круизов агентам-представителям, оформляя это особыми соглашениями. Такие соглашения послужили основой для формирования самой ранней в средние века формы товарищества - комменды.

Комменда могла быть организована по-разному. Во всех случаях общим являлось то, что соглашение урегулировало действия двух компаньонов: одного - коммендатора (или станса), остававшегося на месте и покрывавшего большую часть (до 100%) затрат на предприятие, и другого - трактатора, готового лично сопровождать товар и в некоторых случаях вкладывавшего в дело капитал, который составлял не более 30% стоимости предприятия. Обычно станс обещал трактатору четвертую часть прибыли, и трактатор не участвовал своим капиталом в предприятии. В случае удачи трактатор имел возможность получить достаточную сумму для вложения в поездку также и своей доли. Независимо от этого он мог заключить соглашения с несколькими коммендаторами одновременно. Тогда трактатор становился скорее фактическим организатором, руководителем (директором) предприятия (эволюция системы контрактации в институте комменды дана на рисунке). Такое предприятие могло представлять собой одновременно и примитивное долевое общество, и произвольное (не скрепленное юридически) объединение нескольких самостоятельных товариществ (см. рис.).

Система контрактации в институте комменды (эволюция)

Важным признаком комменды стал принцип ограниченной ответственности: "Мерилом общей ответственности участника предприятия [принято было считать] участие его в качестве собственника в управлении делом"10. Таким образом, ответственность товарищей, не принимавших участия в непосредственном управлении предприятием, определялась исключительно размерами капитала, который каждый из них в отдельности рискнул вложить в предприятие.

10 Эшли У. Дж. Указ. соч. С. 719.

стр. 127
Характеристика комменды обнаруживает ее существенные отличия от института гильдий. Для комменды совершенно не имеют значения устранение непредсказуемости действий контрагентов и упреждение действий, направленных на извлечение личной выгоды в ущерб интересам иных участников рынка. Напротив, мы видим открытость основанных на модели комменды предприятий (и их участников) воздействию со стороны конкуренции и подверженность множеству рисков. Вместе с тем заложенная в комменде модель взаимодействия партнеров (в том числе по линии инвесторов, являющихся потенциальными конкурентами), основанная на принципе ограниченной ответственности, позволяла выстроить свою технологию смягчения рисков, причем, что важно, не в ущерб конкуренции. Это отчетливо обнаружилось, когда капитал одного товарищества начал поступать от нескольких учредителей и одновременно коммендаторы стали делить свой капитал между несколькими коммендами11.

Отметим, что комменда отличалась от возникшей в более поздний период формы акционерной компании. Назовем основные и наиболее существенные различия. Во-первых, комменда являлась краткосрочным соглашением, расторгавшимся по окончании коммерческого круиза, ради которого она учреждалась. Краткосрочность комменды служила некоторым оправданием того, что серьезных мотивов к выработке практик трансферта подобных контрактов не возникало. Во-вторых, право на капитал в комменде (в отсутствие инструмента, обеспечивавшего такой оборот - акции) не могло свободно переходить из рук в руки. Однако уже в XIV в. произошли изменения, приблизившие институт товарищества к форме акционерной компании. Речь идет о появлении товариществ на вере12, в еще более позднее время трансформированных в акционерную форму товариществ ("коммандиты на акциях", где осуществлялся оборот документов, удостоверявших вклад коммандитистов в капитал товариществ)13.

Эволюция ранних форм торговых компаний

Комменда не была единственной ранней формой товарищества. За пределами Италии и контролируемых итальянскими республиками центров были известны другие его формы, такие, как английское торговое товарищество, германское "открытое товарищество" и пр. Прототипом английского торгового товарищества явилась форма предприятия, получившая название "компания". Поначалу это были не менее тесные, чем гильдии, ассоциации компаньонов, в которых общим было все: пища, каждодневный риск, капитал и труд, что подтверждает этимология слова "компания": сит - "вместе",

11 Указание на это, в частности, делает, Р. Камерон, утверждая, что в Генуе и других итальянских городах еще в XII в. многие из тех, кто не занимался активной торговой деятельностью, вкладывали в торговлю свои средства через механизм партнерств, подобных комменде (Камерон Р. Краткая экономическая история мира. От палеолита до наших дней. М.: Росспэн, 2001. С. 90).

12 Примером могут служить компании Барди и Перуцци - товарищества, не ограничивавшие свое существование сроком одного плавания.

13 Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях. С. 171 - 173.

стр. 128
panis - "хлеб" (лат.) Дисциплина, организующая торговцев, которые состояли в компании, была аналогична той, что навязывали своим членам цехи и гильдии. Помимо порядка вступления в компанию посредством уплаты взноса, предусматривалась и возможность приобрести право членства наследственным путем или по окончании ученичества. Эти признаки дают основания причислить ранние компании к институтам цехового строя так же, как и гильдии. Еще один важный признак ранней формы компании - неограниченная ответственность участников. Как правовой институт и одновременно принцип организации бизнеса она отчасти ведет свое начало от совместной жизни членов компаний, а также обязана правовой традиции, защищающей концепцию групповой личности.

В период XIV-XVIII вв. в Англии форма товарищества, основанная на принципе неограниченной ответственности, почти вытеснила более раннюю, возникшую из комменды форму, построенную на принципе ограниченной ответственности. Неограниченная ответственность лежала и в основе германской концепции ассоциации. Следовательно, существовавшие в ту эпоху формы предприятий достаточно точно соответствовали таким мотивам ассоциирования их участников, как снижение неопределенности, смягчение или устранение "субъективного риска" и, более широко, оппортунистического поведения (как сказано выше, рассматриваемого в данном случае не в рамках отношений "продавец-покупатель", а в плоскости взаимодействия конкурирующих между собой продавцов/покупателей). Причем, на наш взгляд, такие цели участники товариществ и компаний достигали безотносительно того, организованы они на принципах ограниченной или неограниченной ответственности, однако последняя форма лучше дисциплинировала участников. Последующее изменение форм предприятий и доли каждой из форм в выпуске, занятости и т. д., при сохранении обозначенных выше мотивов, свидетельствует о превалировании экономико-технологических мотивов (экономия от масштаба и горизонтальная интеграция, эффект от диверсификации продукта и пр.) в данном процессе.

Компании и товарищества на акциях

На исходе средневековья система товариществ, так же как и система гильдий, исчерпала себя как институциональная форма, преобладающая в отрасли крупной морской торговли. Цеховые порядки, присутствовавшие в организации компаний, сложности со свободой вложения и изъятия капитала в товариществах, а также краткосрочный характер комменды как явные недостатки имевшихся форм, сдерживавшие развитие деловой практики, побудили к поиску новой, более совершенной формы организации бизнеса. Юридические принципы, положенные в основу новых ассоциаций, были сходны с базовыми принципами формирования комменды. Однако способы финансирования, вложения и изъятия капитала участниками постепенно становились более совершенными и все больше отличались от соответствующих правил цеховых институтов.

стр. 129
Тем не менее начало этой эволюции можно было проследить как раз в цеховом институте, каковым, например, еще в XII в. в Германии была такая организационная форма предприятий, как Gewerkschaften. В основу этой формы был положен принцип подчинения единоличных интересов сословным и дробления участия на доли. Причем эти доли участия были отчуждаемы, имели рыночную цену (однако еще не было понятия акции, а имущественная ответственность участников могла превышать размер сделанного вклада)14. Кроме того, и до XV в. встречались отдельные случаи, когда средиземноморские корабли не только оказывались собственностью, разделенной на доли, но и, в отличие от условий комменды, когда эти доли переходили из рук в руки. Подобные прецеденты не являлись тем, что можно было бы считать открытой, или рыночной, торговлей, - скорее поиском легитимных форм возмездной передачи прав на долю в неделимом объекте собственности от одного лица другому. В конечном итоге такая практика (наряду с опытом функционирования предприятий других форм) послужила важным этапом эволюции, приведшей к формированию института акционерных обществ, появлению в деловом обороте долевой ценной бумаги - акции и развитию рынка акций.

Важным звеном данной эволюции стало появление в XVI-XVII вв. компаний, названных англичанами Joint Stock Companies, то есть компаний объединенного капитала (совместных фондов), которые сформировали эволюционную ветвь акционерных компаний15. Приобретая долю в торговом (или любом другом) предприятии, имевшем форму акционерной компании, средневековый инвестор вступал в права совладения с такими же инвесторами, как и он16. Ограниченность ответственности такого инвестора давала возможность искать форму передачи прав, а развитый оборот гражданских документов в то время мог способствовать изменению статуса доли участника компании. Появившаяся вскоре практика купли-продажи подобных долей (юридическим основанием для которой служил институт цессии17) способствовала формированию рынка нового товара - комплекса прав, воплощенных в доле собственности на предприятие, а впоследствии - в акции. Заметим, что основной характеристикой, потребительской стоимостью этого товара являлась его способность приносить доход, так что речь шла о капитальном благе, а рынок, на котором оно обращалось, был рынком капиталов.

Однако от появления первых акционерных компаний до окончательного становления рынка капитала было весьма далеко: требовалось усовершенствовать стандарт такого товара (финансового инструмента, акции), сформировать единообразный порядок его производства (эмиссии), унифицировать правила рыночных операций с ним, создать

14 Тарасов И. Т. Указ. соч. С. 84.

15 Данное понятие использовалось вплоть до XX в., а затем стало заменяться понятием "акционерное общество".

16 Это существенно отличало модель такой компании от модели товарищества на вере, в котором участники делились на полных товарищей (обладавших вследствие этого исключительными полномочиями в управлении) и вкладчиков (коммандитистов, депонентов), рисковавших лишь доверяемым капиталом и не имевших права вмешиваться в процесс управления.

17 То есть соглашения, в соответствии с которым одно лицо (цедент) передает свои права кредитора к должнику по какому-либо договору третьему лицу (цессионарию).

стр. 130
площадку для торговли. Все это заняло более 300 лет и было в той или иной степени завершено лишь к середине XIX в.

Начальный этап развития института акционерных компаний был и длительным, и сложным. Накопленного к середине XVI в. опыта и правовой практики было недостаточно, чтобы реализовать идею создания компании совместных фондов как непрерывно действующей бизнес-структуры. Предшествовавшая акционерным компаниям форма товарищества определяла некоторые начальные стандарты для функционирования новых форм деловых предприятий. В итоге первые звенья эволюции акционерных компаний - это предприятия, изначально планируемые на одну сделку или поездку (подобные комменде), по сути разовые контракты, несколько позднее - соглашения, связывающие пайщиков-акционеров на определенный срок (но не дольше полутора - двух лет), и лишь к концу XVII в. - предприятия с неизымаемым акционерным капиталом.

Амбициозность целей, которые ставили перед собой учредители компаний, порождала сложности, так сказать, разрешительного порядка. В результате организация таких предприятий нередко осуществлялась благодаря либо личной унии его участников с местными или королевскими властями, либо явной заинтересованности в них со стороны влиятельных структур (муниципалитетов, государства, орденов) или привилегированных особ.

Обратимся к примерам. Первыми из известных нам акционерных обществ были английские Англо-Гамбургская торговая компания18 и Московская компания (образованы в 1550-х годах)19. Далее следуют английские Испанская (1577 г.), Балтийская (1579 г.), Левантийская (Турецкая) (1583 г.) компании. Спустя два десятилетия к ним присоединились широко известные английская и голландская Ост-Индские компании20, в 1611 г. учреждена английская Французская компания. Самими французами уже в XVII в. были учреждены компании: De la Nouvelle France (1628 г.), Du Senegal (1651 г.), Des Indes Occidentales (1664 г.) и др.21

Несмотря на похожие названия, компании могли иметь разную внутреннюю форму организации. К началу XVII в. окончательно сформировались два типа компаний: регламентируемые, представлявшие собой ассоциации предпринимателей, каждый из которых управлял своим собственным делом и получал свою прибыль отдельно, но осуществлялось это под защитой общих привилегий и подлежало регулированию; со складочным капиталом - ассоциации лиц, отвечающих в деле вложенным капиталом22. Компании могли менять свой статус. Так, например, основанная в 1581 г. Левантийская компания в 1605 г. была регламентирована.

Англо-Гамбургская торговая, Московская Северная и Левантийская компании имели следующие регламенты, отвечающие признакам товарищеской организации: "Пайщики были выборные, могли быть исключаемы по постановлению общего соб-

18 Тарасов И. Т. Указ. соч. С. 87

19 Бродель Ф. Материальная цивилизация, экономика и капитализм, XV-XVIII вв. Т. II: Игры обмена. М.: Прогресс, 1986. С. 386.

20 И. Т. Тарасов отдает первенство в акционерном деле итальянцам (называя пример генуэзского банка Святого Георгия), а на одной из страниц своего известного "Учения об акционерных компаниях" говорит, что развитие акционерного дела последовало сначала в Голландии (Compagnie von Veere, 1595 г.), а уж затем в Англии (Тарасов И. Т. Указ. соч. С. 85).

21 Нерсесов Н. О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. М.: Статут, 2000. С. 226.

22 Кочетков Г. Б., Супян В. Б. Корпорация: американская модель. СПб.: Питер, 2005. С. 80 - 81.

стр. 131
рания за предосудительное поведение и т. п."23. Английская Ост-Индская компания первое время могла называться акционерной лишь в том смысле, что представляла собой организацию, периодически аккумулировавшую путем объединения долей капитал для одного плавания, по возвращении из которого каждый купец-акционер получал не только свои прибыли, но и обратно свой пай. Начиная с 1612 г. счета составляются на ряд предполагаемых экспедиций24, а с 1658 г. акционерный капитал становится неизымаемым25.

Последовавшие за этим важные организационные и институциональные инновации позволили уже через 30 лет, в 1688 г., начать открытую продажу английской Ост-Индской компанией своих акций на Королевской бирже в Лондоне. Таким образом, вторую половину XVII в. следует рассматривать как ключевой этап истории эволюции института акции и развития фондового рынка.

Ассоциированные формы коммерческих предприятий, как показала история, оказались востребованным и быстро прогрессирующим институтом. Многообразие этих форм, процесс, который характеризовался появлением, расцветом и закатом некоторых из них, изменение во времени их структуры и содержания вполне могут служить предметом эволюционного анализа. Здесь мы наблюдаем и своего рода естественный отбор, поиск удобных типов предприятий, их адаптацию к условиям внешней среды, перенесение признаков при изменении форм, непременные видоизменения, мутации. Многообразие и гибкость форм, безусловно, повышали адаптивность бизнеса к меняющимся ситуациям и условиям, а следовательно, были востребованы экономической системой.

Эволюция ассоциированных форм хозяйствования в горнорудной отрасли

Наряду с торговой отраслью колыбелью ассоциированных форм хозяйствования, облаченных в правовые институты и нашедших преемственность в современных типах деловой организации, по праву рассматривают горнорудную промышленность.

Подобно гильдиям, горнорудная отрасль, работавшая в тесном контакте с ремесленным сектором, в своей организации и механизме функционирования во многом повторила ремесленную организацию и переняла признаки консервативности, присущие цеховым уставам. В определенной степени это объясняется исторической связью между возникавшими в горном деле и ремесленных цехах формами: открытие в XII-XIII вв. крупных центров добычи железной руды во Фрайбурге, олова в Рудных горах, меди в Мансфельде, золота в Силезии и серебра в Саксонии совпало по времени с периодом, когда в отдельных странах Европы формировался либо расцветал цеховой строй.

23 Тарасов И. Т. Указ. соч. С. 87.

24 В том же 1612 г., как сообщает Р. Камерон, голландская Ост-Индская компания приняла постоянную форму, то есть стала организацией, при которой держатель акций мог выйти из компании, только продав свою долю другому инвестору (Камерон Р. Указ. соч. С. 159).

25 Криничанский К. В. Генезис экономических институтов: корпорации, профессиональные участники финансового рынка: Средневековая Европа - современная Россия. Челябинск: Челяб. гос. ун-т, 2003. С. 16.

стр. 132
Другое сходство горных предприятий с гильдиями заключалось в важности санкционирующего акта, который давал правомочность и самостоятельность таким предприятиям. Одновременно эта особенность была вовсе не характерной для института комменды.

Отличительные особенности горнорудных товариществ могут быть обнаружены в первоосновах появления здесь долевой формы организации. Лица, причастные к становлению горнорудной промышленности, были бедны и не обладали средствами для самостоятельного "поднятия" дела. В этих условиях горные предприятия нашли приемлемой форму долевой собственности, особенность которой заключалась в трудовом характере участия в предприятии.

Первоосновы данного института были заложены еще в общине. Каждый крестьянин имел первоначально надел одинаковой величины, с одинаковыми участками земли присущего данной местности качества, что составляло своего рода уравнивание цены данной доли. Соответственно этому крестьяне пользовались в общине одинаковыми правами. С течением времени, как только община стала замкнутой и было прекращено предоставление новых наделов, наступал период дробления наделов согласно правам наследования и прочим традициям. Но единицей общинного землевладения по-прежнему оставался полный надел, так что образовывались 1/2, 1/4 и 1/8 доли надела с соответствующей долей участия в правах общины.

На наш взгляд, учреждение горнорудных предприятий и, возможно, ремесленных цехов велось по образцу общины: каждый пай означал и гарантировал участие и в расходах, и в прибылях и делился вместе с соответствующими правами и обязанностями.

Потеря горными товариществами "трудового" характера произошла в конце XIV-XV вв. Спрос на продукцию горнорудной промышленности в Европе, внедрение технических усовершенствований, повышение производительности труда в отрасли и другие причины обусловили рост рентабельности горных промыслов. Это вызвало интерес к нему со стороны состоятельных особ26. Как результат - трудовые паи сменяются денежными, что открывает возможность для их последующего оборота.

Итак, отметим, что горная отрасль, как и сектор организованной морской торговли, сыграла заметную роль в формировании основ организации и функционирования ассоциированных предприятий. Накопленный опыт такой организации и функционирования создал предпосылки для развития института корпоративных ценных бумаг и развития их рынков. Несколько позднее, в XVIII в., данный опыт был использован при построении организационно-управленческого механизма ведущих промышленных отраслей и сыграл заметную роль в индустриализации.

26 Роль новых собственников горнорудных предприятий не была пассивной. Вероятнее всего, по крайней мере некоторые из них, например банкирско-торговые дома, активно содействовали развитию горного и металлургического бизнеса, находя сбыт добываемому сырью и выплавляемому металлу. Таким образом, этот спрос не ограничивался потребностями местных ремесленников, а обнаруживал себя как фактор, определяемый по совокупности потребностей многих мест, регионов и стран. Отсюда и значительный финансовый эффект, который демонстрировали горнодобывающие предприятия.

стр. 133
Рассматривая мотивационно-действенные предпосылки к образованию ассоциированных форм хозяйствования (см. таблицу), можно заключить, что сформированные в горнорудной промышленности институты экономической организации мало чем отличались от аналогичных в торговой отрасли.

Однако изучение функциональной роли возникших форм организационно-экономического механизма в горной промышленности дает более богатый спектр сюжетов. Сначала появление паев горных товариществ - это простое упорядочение совместной трудовой деятельности. С выработкой правил передачи (купли-продажи) таких паев они обнаружили функцию финансирования ведения бизнеса, финансирования инвестиций. Впрочем, здесь еще не удается найти что-то существенно отличное от того, что наблюдалось в торговой отрасли, а кроме того, до определенного момента (предположительно, до XVII в.) функция финансирования была мало востребована вследствие низкой технологичности горнорудной отрасли и ограниченного сбыта. Однако вскоре выяснилось, что мобильность долей в горнорудных предприятиях, позволяющая приобретать контроль над ними внешним инвесторам, способствует эффективным инвестициям и развитию отрасли.

Перемещение долей из одних рук в другие (составлявшее прообраз современного фондового рынка) обнаружило весьма важные особенности этого процесса. Примеры банкирско-торговых домов Фуггеров и Турцо, скупавших паи горных товариществ, не только демонстрировали раннюю модель формирования рынка корпоративного контроля, но и показывали, что результатом его работы может быть повышение эффективности работающих в отрасли предприятий. Это явление значительно расширяет спектр мотивов использования акционерной формы предприятий, указываемых обычно в отношении создания и развития таких предприятий в торговле (ассоциирование с целью обеспечения достаточного финансирования и управления рисками).

Отметим также, что процесс скупки долей горнорудных товариществ может быть охарактеризован в терминах функций трансформации сбережений в инвестиции и межотраслевого перелива капиталов. Явление первого свойства наблюдалось, когда покупателями таких долей становились лица привилегированных сословий (дворяне), второго - когда паи скупали купцы и торговые союзы. При этом заслуживает внимания как сам по себе перелив капитала, возможность которого обеспечивается развитием инструментов и институтов передачи прав на доли в предприятиях, так и его движущая сила.

* * *

Имея схожие правовые и экономические предпосылки и развиваясь в одну историческую эпоху, ассоциированные формы предприятий обнаруживали схожие закономерности эволюции. Среди них - образование организационных форм, основанных на долевом участии в предприятии; развитие правовых и экономических институтов, придающих доле, означающей минимально возможный вклад участника

стр. 134
предприятия, ликвидность; обретение совокупностью ассоциированных предприятий вместе с развивающимися инфраструктурными надстройками, отвечающими за трансферт прав на доли (акции), особенных экономических функций, таких, как финансирование бизнеса и инвестиций, трансформация сбережений в инвестиции, межотраслевой перелив капитала. В совокупности данные закономерности определили востребованность исследованных в статье институтов и место, которое они заняли в современной нам экономической системе.

Современные акционерные общества (АО) стали результатом эволюции как корпорации (в смысле формы общественного объединения, преследующего преимущественно публичные цели), так и акционерной компании и акционерного банка. В XX в. акционерная форма, во-первых, стала универсальной для учреждения обществ, имеющих разную отраслевую специализацию (торговля, страхование, транспорт, промышленность, банковское дело); во-вторых, АО стали действительно общественной, демократичной, доступной для неограниченного круга желающих формой участия в их капитале. Связь между членами акционерных обществ теперь ограничена целями, с которыми они учреждаются и действуют; из неучастия акционеров в непосредственном управлении фирмой логически вытекает оправдание ограниченной ответственности членов. Модернизация АО сводилась к построению лучших моделей корпоративного управления, закреплению принципов управления в интересах акционеров и инвесторов, культивированию транспарентности и т. п. В XX в. также имели место эксперименты по построению моделей управления, наилучшим образом соответствующих рыночным задачам и реализации бизнес-стратегий27.

27 Например, использование холдинговых моделей позволяло реализовать возможность перехода от централизованной, функционально-специализированной формы организации предприятий к более эффективно действующей децентрализованной форме.

Постоянный адрес данной публикации: