Долар, евро, рубль, юань, йена, фунт, франк. Мир денег пестрит названиями. Когда путешествуеш, меняш рубли на лири, после на дирхамы, после на баты. Защо не може да има една валута за всички? Удобно е. Но за всяка хартиена парче — суверенитет, история, икономическа политика и малко магия. Давайте разберем се откъде са се взели различните пари, защо са им необходими и защо долар е все още водещ, но не вечен.

Защо не може една валута за всички

Идеята за единна световна валута е стара колкото света. Её предлагаха още Кейнс в 1940-те. Но има три големи проблеми. Първата — суверенитет. Всеки държава иска да управлява своя икономика. Издава толкова пари, колкото е необходимо, повишава лихвата, девалвира при криза. Ако има единна валута, тези механизми отиват в наднационален орган. Държавите не са готови.

Втората — различният ниво на икономиките. Германия и Гърция имат една валута — еврото. Но Германия е по-богата и по-ефективна. Получава се, че германците субсидират гърците. В единната световна валута бедните страни ще теглят богатите надолу, а богатите не искат да споделят.

Третата — кризите. Ако валутата е обща, при криза в една страна тя моментално се пренася на всички. Девалвация не може, да се отпечатват пари самостоятелно не може. Останало е само да се стягат поясите и да се чака помощ от съседите. Еврозоната изпробва това в 2010-2015 години. Болнено.

Затова има 180 страни — 180 валути. Плюс местни: долар в Зимбабве, евро в Черна гора, руските рубли в Абхазия. Получава се винегрет, но живуч.

Как се появяват валутите

Всяка валута има своя история на раждане. Често — заедно с държавата. Провъзгласиха независимост — трябват си свои пари. Печатат. Но често е по-различно. Еврото се появи не с ново държава, а с договор между старите. 1999 година — безналичен евро, 2002 година — монети и банкноти. Седемнайсет страни отказаха от своите марки, франкове, лири. Болнено, но оцеляха.

Доларът на САЩ се появи през 1792 година. Преди това ходеха испанските монети. Рубълът води история от 13 век, но съвременният след деноминацията от 1998 година. Юанът — от 1948 година, след комунистическата революция. Фунт стерлингов — една от най-древните, още 775 година.

Има валути-фантоми. Например, доларът на Зимбабве. поради хиперинфляция напечатаха купюра в 100 триллиона долара. Сега тя не е в хода, страната използва долара на САЩ и юаня. Има валути, свързани с друга валута (например, датската крона е жёстко свързана с еврото). Има валути-подвески — издават се, но почти не се използват, всички разплащания в долари.

Долар: защо е водещ

Доларът на САЩ е световната резервна валута. Около 60 процента от световните резерви се съхраняват в долари. 80 процента от международните договори (нефть, газ, злато) са номинирани в долари. Защо? История.

След Втората световна война САЩ бяха единствената неповредена икономика. Златните резерви — 2/3 от световните. На Бретон-Вудската конференция през 1944 година се договориха: доларът се обменя на злато (35 долара за унция), а всички други валути — на долар. Така доларът стана «световното злато». През 1971 година Никсон отмени конвертирането на долара в злато. Но доларът вече беше дълбоко укоренен, така че го продължиха да използват по习惯а и поради доверието.

Плюс САЩ — най-големата икономика, стабилна политическа система (относително), огромен пазар на капитал. Доларът е удобен за търговия, лесно се получава, е ликвиден. Дори враговете на САЩ задържат резерви в долари, защото няма алтернатива. Но долята на долара пада. В 1970-те беше 85 процента от резервите, сега е 60. Китай, Русия, страните от БРИКС активно търсят алтернативи.

Евро: водещ конкурент

Еврото е втората по значимост световна резервна валута. Около 20 процента от световните резерви. Зоната евро — 20 страни, 350 милиона души. Икономиката е приблизително равна на американската.

Еврото се появи като политически проект: да обедини Европа с обща валута, за да забравят завинаги от войните. Икономически беше рисковано. Германската марка беше твърде силна, италианската лира — слаба. Обединиха се — получиха проблеми. Германия стана локомотив, Гърция — баласт.

Кризата 2009-2015 години едва не разруши еврозоната. Гърция, Ирландия, Португалия, Испания бяха на ръба на дефолт. Те бяха спасени с кредити, но трябваше да се въведе строгата икономия. Хората излизаха на улиците.

Въпреки това, еврото оцеля. Сега то е прочно на второ място. Еврото се използва дори извън ЕС: Черна гора, Косово, Андора, Сан-Марино, Ватикана. Банкнотите на еврото могат да се намерят в Африка (бившите френски колонии свързаха франка КФА с еврото). Но еврото няма да може да замени долара: Европа няма такава военна сила и такъв дългов пазар.

Рубъл: история на скокове и падения

Руският рубъл е 18-та по обем световна резервна валута (под 1 процент). Но за руските граждани той е основен. Историята му е като качели. 1992 година — хиперинфляция, рубълът се обесцени в 2500 пъти. 1998 година — дефолт, рубълът падна в 4 пъти за месец. 2014 година — обвал поради ниските цени на нефть и санкции, курсът падна наполовина. 2022 година — нов обвал (повече от 100 рубли за долар), след това укрепване благодарение на контрола върху капитала.

Рубълът е волатилен. Той зависи много от цените на нефть и газа, от санкциите, от геополитиката. Плюс — затворен: поради санкциите рубълът е трудно обменяем на други валути, доларовите преводи през SWIFT са заблокирани.

Въпреки това, рубълът живее. В рамките на страната той обслужва огромната икономика. Има планове да направят рубъля резервна валута за Евразийския съюз, но все още слабо. Идват преговори с Китай и Индия за разплащания в рубли и юани вместо долар. Ако се успее, долята на рубъля ще се увеличи. Но до световно господство като при СССР далеч.

Юан: възходяща звезда

Китайският юан (или ренминби) е валутата на втората икономика в света. Долят му в световните резерви е около 3 процента, но расте бавно. Защо не е повече? Китай не е напълно конвертирал юаня. Държавата го контролира, ограничава износа на капитал, не позволява на юаня да се движи свободно. Това пречи на използването на юаня в международните разплащания.

Но Китай активно насърчава юаня. Плаща за вноса с юани, издава кредити на страни в Африка и Азия в юани, започна собствена платёжна система CIPS (алтернатива на SWIFT). През 2016 година МВФ включи юаня в кошика SDR (специални права за заемане) — символично признание.

Много експерти прогнозират, че през следващите 10-20 години юанът ще стане третата резервна валута след долара и еврото. Но до първото място далеч: САЩ няма да отстъпят лидерството без борба, а китайската икономика зависи от износа и силен юан й е неизгоден.

Въпреки това, за бизнеса в Русия юанът вече е важна валута. През 2023-2026 години разплащанията в юани между Русия и Китай се увеличиха десетки пъти.

Други значими валути

Японската йена е третата по обем световна резервна валута (около 5 процента). Япония е най-големият кредитор в света, йената се счита за «тихата гавана» в кризи. Фунт стерлингов — древна добра валута, четвърта по резерви (около 4.5 процента). Швейцарският франк е валута за богатите, се счита за най-стабилната. Швейцария е неутрална страна, нейните банки се доверяват повече от тези на много държави.

Канадският и австралийският долар са суровинни валути. Растат, когато цените на нефть, газа и рудата се повишават. Те са тесно специализирани, но удобни за хеджиране.

Индийската рупия е растящ гигант. Индия е пета икономика в света, но рупията все още е затворена, малко се използва извън страната. Въпреки това, потенциалът е огромен.

Криптовалутите — биткоин, эфириум — не са национални валути (никъде, освен Сальвадор, където биткоин е легално платежно средство). Но те влияят на света на парите, създават алтернатива на държавите.

Как страните защитават своите валути

Централните банки правят три основни неща. Първо — управляват лихвата. Ако лихвата е висока, валутата се повишава (изгодно е да се съхраняват пари в тази страна). Ако е ниска — става по-евтина (стимулира икономиката, но предизвиква отток на капитал). Второ — валутните интервенции. Ако валутата пада, централният банкер продава долари от резервите и купува своя валута, повишавайки ѝ курса. Ако се повишава твърде бързо — обратно, купува долари и продава своя валута, намалявайки растежа.

Трето — валутните ограничения. Запрещават износа на своя валута извън границите, изискват продажба на валутна печалба, ограничават покупката на налични долари. Това не са пазарни методи, но в криза ги спасяват.

Пример — Русия след 2022 година: задължиха експортерите да продават валутата, ограничиха вземането на налични пари, забраниха превода на пари извън граница без специално разрешение. Рубълът се укрепи. След това ограничения бяха撤нати — рубълът падна.

Всяка страна има свой инструментариум. САЩ — печатният станък и статуса на резервна валута. Китай — валютният контрол и държавните банки. Европа — общата лихва, но не общата фискална политика, което ослабва еврото.

Какво ще бъде в бъдещето: ще изчезнат ли националните валути

В следващите 30 години — няма да. Националните валути са твърде удобни за държавите, за да се откажат от тях. Но има тенденции. Първата — цифровите валути на централните банки (CBDC). Китай пусна цифровия юан, Швеция — цифровата крона, Русия тества цифровия рубъл. Това няма да замени парите, но може да опрости международните разплащания и да намали долята на долара.

Втората тенденция — регионалните валути. Например, страните от БРИКС обсъждат създаването на единна расчетна единица, привързана към кошик от валути. Не налична, а за взаиморазплащания. Това ще намали зависимостта от долара.

Третата тенденция — дедоларизацията. Китай, Русия, Иран, КНДР, Венесуела активно търсят алтернатива на долара. Търгуват в юани, рубли, дори в крипта. Долят на разплащанията в алтернативни валути е малък, но расте.

Извършен: светът на парите ще стане разнообразен. Доларът ще остане лидер, но няма да бъде монополист. Ще се появят нови валутни блокове, може би цифрови хибриди. Но хартиените банкноти с портретите на великите хора няма да изчезнат. Защото банкнотата не е просто платежно средство. Това е парче история, което може да се положи в портфейла.

Permanent link to this publication: